Vendi Baremetrics

2020 se tornou um dos anos mais incomuns da minha vida, pelos motivos óbvios, mas também por razões que definitivamente não estava esperando no início do ano. Depois de 7 anos trabalhando para construir essa pequena empresa, Baremetrics tem um novo lar.

Não vou enterrar a manchete aqui. À nossa maneira habitual e transparente, vou expor todos os detalhes principais em que todos estão interessados e depois vou mergulhar em como chegamos aqui!

Os Detalhes

• Preço de Compra: $4.000.000 em dinheiro
• O que fico com: $3.700.000 em dinheiro
• Múltiplo: ~2,65x ARR
• Comprador: Xenon Partners (empresa de private equity de tecnologia)
• Data de Fechamento: Novembro de 2020
• Earnout: Nenhum!
• Estrutura de Pagamento: 3 pagamentos (no fechamento, 12 meses e 18 meses)

Agora que resolvemos isso, vamos mergulhar na história completa!

Como chegamos aqui

Um ano e meio atrás, comecei a considerar ofertas. Tínhamos um comprador que, em resumo, não deu certo. Esses foram seis meses incrivelmente desgastantes e eu estava pronto para voltar ao trabalho. resumindoIniciamos 2020 contratando três novos membros da equipe, e então COVID nos atingiu. Março foi difícil para nós, mas os meses subsequentes foram, na verdade, alguns dos melhores meses de crescimento que já tivemos. No entanto, esse sobe e desce me lembrou de todas as coisas que amo em dirigir uma empresa.

amor em dirigir uma empresa não A maior parte do meu tempo trabalhando na Baremetrics foi gasta como um "gerente" e não como um "criador". Mas no meu cerne sou um criador. Sou mais realizado quando estou criando e geralmente sou indiferente em crescer ou escalar as coisas. No entanto, como CEO, estou firmemente no papel de um gerente e praticamente não faço nada no lado criativo do "fazer".

um "gerente" e não um "criador" A Baremetrics foi o projeto mais bem-sucedido meu (pelo menos financeiramente) de longe, então justifiquei ficar no papel de gerente porque... por que não? Foi meio divertido ver algo ter sucesso assim, especialmente depois de mais de 15 anos construindo software!projeto mais bem-sucedido meu 

Mas, novamente, COVID foi um lembrete gelado de quão estressante esse papel de gerente pode ser, com 10 membros da equipe e mais de 1000 clientes dependendo de mim para não arruinar as coisas. Então, quando recebi um email de Xenon em abril, o timing começou a fazer sentido. Quem é a Xenon? Quase 15 anos atrás, conheci Jonathan Siegel. Ele estava construindo várias empresas de software e fiz trabalho de design para ele. Ele continuou vendendo suas empresas e começou Xenon e mantemos contato, checando periodicamente ao longo dos anos.

Xenon

No outono passado, depois que fomos ignorados por um comprador, Jonathan e eu começamos a conversar sobre uma possível aquisição, mas os detalhes do que eles poderiam oferecer na época não faziam muito sentido. No entanto, desta vez, os detalhes começam a fazer sentido.

começam a fazer sentido Por que vender? Então, os detalhes começam a fazer sentido? Por que vender? Especialmente depois de termos alguns dos nossos melhores meses de crescimento.

Algo com o qual comecei a lidar era não apenas o que me realiza (criar coisas), mas também no que sou realmente bom. funcionou bom

Mais de uma década atrás, depois de vender TheAppleBlog para Gigaom e ficar na diretoria por alguns anos para continuar crescendo, decidi seguir em frente. Em um email para a empresa sobre por que eu estava saindo, Om Malik

Então, por quê os detalhes começaram a fazer sentido? Por que vender? Especialmente depois que tivemos alguns de nossos melhores meses de crescimento já?

Algo com o qual comecei a lidar era não apenas o que me realiza (criar coisas), mas também o que eu realmente bom sou bom.

Mais de uma década atrás, depois de vender TheAppleBlog para Gigaom e permanecer no conselho por alguns anos para continuar fazendo crescer, decidi seguir em frente. Em um e-mail para a empresa sobre por que estava saindo, Om Malik referiu-se a mim como um "iniciador" e esse termo sempre ressoou muito comigo. Eu absolutamente adoramos iniciando coisas (como fica dolorosamente claro nesta lista de tudo que já comecei).

Há tanta criatividade que acontece nas fases iniciais de qualquer coisa, seja software, produtos físicos, arte ou música. É a fase "tudo vale" da criação que me dá tanta energia e que não tenho realmente há anos.

Também percebi que as mesmas pessoas que são boas em iniciar empresas nem sempre são as mesmas que são boas em fazê-las crescer ou gerenciá-las. A empresa em si tem muito mais potencial do que tenho habilidade ou interesse em oferecer e além disso, eu simplesmente não estava mais me divertindo.

Então, é por isso que vendi.

Claro, eu poderia ter me dedicado e resistido mais alguns anos e descoberto novas maneiras de fazê-la crescer e talvez tivesse um resultado maior, mas eu realmente queria ter passado 10 anos da minha vida construindo uma empresa de software de análise de negócios? Não, realmente não.

Obviamente não há nada errado em construir uma empresa de software, mas para mim, em um nível pessoal, esse interesse já tinha se esgotado. Estou simplesmente pronto para fazer outras coisas.

A oferta

Voltando aos detalhes que mencionei no início, vamos detalhar a oferta em si.

$4.000.000 em dinheiro. No momento da oferta, era aproximadamente 2,65x ARR. No mundo das startups de tecnologia, isso soa pequeno, mas a realidade é que a grande maioria das aquisições fica por volta desse ponto (ou inferior). Você simplesmente não lê sobre elas porque não são tão chamativas quanto as aquisições de 10-100x.

Também somos uma empresa que operou propositalmente bem perto do ponto de equilíbrio por anos. Então, a menos que você seja uma "aquisição estratégica" que descarte os múltiplos de aquisição, uma empresa de software de crescimento lento sem muito lucro e um produto que é tecnicamente bastante complexo simplesmente não vai obter um múltiplo grande.

Mas há alguns pontos mais finos aqui que me deixaram perfeitamente contente com essa oferta.

Sem earnout baseado em tempo ou desempenho

Isso é muito importante. A maioria das aquisições exige que o fundador permaneça a bordo por 2-4 anos para um "earnout" e muitas vezes está vinculado a metas de desempenho que devem ser atingidas para obter o pagamento total. A perspectiva de ficar por anos para realmente obter o pagamento foi deprimente e eu simplesmente não estava interessado. 

Este foi o maior fator limitante no preço de aquisição. Eu absolutamente poderia ter negociado um preço de compra mais alto com um comprador diferente, mas minha saída foi um ponto de partida impossível para muitos.

Todos na equipe ficam…ou vão

Eu não queria que ninguém perdesse o emprego por causa da aquisição, mas também não queria que ninguém fosse obrigado a ficar. Da mesma forma que eu não era obrigado a ficar por perto, a equipe também não era. Embora, neste ponto, todos exceto eu momentos ficarão (com a mesma compensação também).

Todos que tinham opções de ações recebem o valor total de suas opções e aqueles que não têm (paramos de emitir opções alguns anos atrás) estão recebendo um bônus como parte da aquisição. No total, $300.000 serão pagos à equipe.

Resultado fixo

Todo mundo tem um preço e para mim, o que eu realmente queria era poder minha família se aposentar financeiramente. Tenho certeza de que vou iniciar algo no futuro, mas o que eu realmente queria era não precisa iniciar algo…para, praticamente falando, nunca precisa trabalhar novamente.

Como parte da estrutura do acordo, Xenon garantiu que eu levaria para casa $3,7m, independentemente do que surgisse durante a devida diligência. Isso foi importante porque muitas vezes, após meses de devida diligência, coisas inevitavelmente surgem que reduzem o preço de compra: requisitos de capital de giro, PTO não pago, receita não reconhecida e mil outras coisas. E eu não estava interessado em lidar com isso. 

Eu queria estabilidade e queria que esse resultado de $3,7m atingisse as metas financeiras da nossa família. ✅

Os investidores estão cancelando seu investimento de $800.000

Em 2014/2015 recebemos $800.000 em capital inicial de dois investidores: General Catalyst e Bessemer. Eles foram ótimos parceiros e nunca me pressionaram para crescer a todo custo (como é frequentemente o estigma que os investidores têm). Eles simplesmente se tornaram disponíveis para ajudar quando necessário.

Acho que todos percebemos alguns anos atrás que Baremetrics não seria uma empresa "10x do nosso investimento" para eles, especialmente depois que começamos a focar em lucratividade em vez de crescimento. Sete anos de negócios sem nenhum ponto de inflexão maior de crescimento (apenas lento e constante), resulta em um resultado de longo prazo bem claro que não envolvesse um foguete.

Eu queria que eles pelo menos recuperassem seu dinheiro, mas, em última análise, para que o preço de compra de $4m funcionasse, precisaríamos pedir que desistissem do investimento deles. Pedir-lhes para fazer isso não é um ótimo sentimento e certamente não teria sido irrazoável para eles simplesmente dizer: "Desculpe, precisamos do nosso dinheiro de volta."

Mas eles foram incrivelmente graciosos e ambos concordaram em cancelar seu investimento. A resposta do General Catalyst (que tinha a maior parte desses $800k) mostrou apenas o quão elegantes eles são: "Reconhecemos o trabalho que foi feito ao longo dos últimos 7 anos e parece que este é um ótimo lugar para a equipe. Somos gratos pela oportunidade de tê-los apoiado no caminho."

Fechamento rápido

Depois de passar meses em devida diligência com nossa aquisição fracassada no ano passado, eu não tinha interesse em ter outro processo longo e demorado. Estamos fechando seis semanas depois de receber nosso LOI.

O futuro do Baremetrics

Não vou sair com os lugares-comuns usuais que acompanham uma aquisição e dizer: "Nada está mudando! Tudo será o mesmo para sempre!" Porque a realidade é que os novos proprietários terão opiniões diferentes sobre como executar o negócio e como construir o produto. E isso é um bom coisa. 

O que posso dizer é que Baremetrics não será imediatamente integrado em outro produto ou encerrado. Seu objetivo é levar para onde estávamos indo e colocar combustível no fogo. Eles estarão colocando mais recursos para tornar o produto melhor e se concentrando no que Baremetrics é tão bom.

O que vem a seguir para mim

Não consigo acreditar que faz sete anos desde que estava no meu escritório em casa uma noite, frustrado em tentar calcular métricas SaaS, o que resultou em mim iniciando o Baremetrics. Pensei no Baremetrics literalmente todos os dias durante sete anos. Isso é mais de 2.500 dias pensando nessa coisa…e muitas noites sem dormir além disso.

Não tenho planos específicos para o que farei a seguir, além de não fazer nenhum tipo de software por um tempo. Estou com vontade de criar coisas mais tangíveis, especialmente arte e música, então provavelmente colocarei muito esforço em explorar essas coisas mais. Meu cérebro não conseguiu explorar livremente ideias durante alguns anos e então por um tempo eu apenas quero não ter obrigações e ver o que acontece.

Tudo isso é muito agridoce, da mesma forma que mandar um filho para a faculdade é agridoce. Estou feliz com o resultado e orgulhoso do que foi realizado, mas também é o fim de uma era para mim.

Sou incrivelmente grato aos dúzias de membros da equipe que fizeram parte da empresa ao longo dos anos e aos milhares de empresas que experimentaram o Baremetrics.

Para os milhares de empresas que usaram o Baremetrics, obrigado por todo o feedback que vocês deram tanto com mensagens quanto com seus carteiras. Nunca imaginei que tantos negócios tivessem se beneficiado disso!

Para as dezenas de membros da equipe, é humilhante que vocês tenham escolhido gastar qualquer quantidade de suas horas de trabalho me ajudando a construir essa pequena ideia. Vocês poderiam ter trabalhado em qualquer lugar e escolheram Baremetrics. Isso significa o mundo para mim como fundador.

Mal posso esperar para ver como Baremetrics cresce nos próximos anos!