Sumário
Então… você quer que eu venha, tipo… fale com outras pessoas que conheço? Fale com, tipo, meu advogado… tipo, venha até você com, tipo, um papel?
Uhhhh… essa é uma forma que poderíamos fazer.
Esta é uma citação de Episódio 3 de Startup, o podcast extremamente popular de Alex Blumberg e Gimlet media sobre como é realmente começar um negócio.
Você conhece aquele papel do qual Alex está falando? O que ele realmente está falando é sobre participação acionária.
Este é o primeiro passo na discussão sobre participação acionária entre Alex e Matt Lieber. Spoiler alert: Matt eventualmente se tornaria o cofundador da Gimlet, a empresa de podcast que Alex cria no programa.
Alex Blumberg, no momento da gravação, era um apresentador de rádio enormemente bem-sucedido do Planet Money da NPR. Ele é uma pessoa incrivelmente inteligente e empática. Mas mesmo ele não tinha ideia de como realmente falar sobre participação acionária. Pelo menos não no Episódio 3. E como você pode ver por todas as gagueiras, o tópico o deixou bem nervoso.
Conversas sobre participação acionária não precisam deixá-lo com suores frios. Claro, há muito jargão legal complicado que geralmente é usado ao discutir participação acionária. Mas nos primeiros dias da sua startup, não deveria ser super complicado.
Por que participação acionária não importa (ainda)
Sua startup provavelmente vai falhar. Não para ser negativo, mas os números não estão a seu favor.
A única maneira de vencer as probabilidades e expandir sua empresa é resolver os problemas dos seus usuários. Depois, você idealmente os convence a lhe pagar pelo feito.
Brigar sobre participação acionária não ajuda a resolver os problemas dos seus usuários.
Vamos fazer um cálculo rápido. 100% de uma empresa falida vale…
Quando participação acionária importa
Então participação acionária não importa… exceto quando importa. E importa quando se torna um problema.
Se a participação acionária está causando tensão desnecessária na sua empresa, então importa. Isso pode funcionar dos dois lados.
Se você der a alguém muita participação acionária e ela não acabar puxando seu peso, você vai ter problemas. É difícil não sentir um pouco de ressentimento quando alguém não está puxando seu peso. Isso é exacerbado se ela tiver mais participação acionária do que realmente ganhou.
Por outro lado, Se alguém não tiver participação acionária suficiente, ela pode não se sentir respeitada. Isso pode prejudicar a motivação e o moral da equipe.
A outra vez que participação acionária importa é quando assusta investidores. Peso morto na sua cap table pode afastar alguns investidores. Há alguns motivos lógicos para isso.
Por um lado, investidores ganham dinheiro possuindo a maior participação possível em empresas bem-sucedidas. Quanto mais da sua empresa tremendamente bem-sucedida eles conseguem possuir, melhor para eles. E peso morto na cap table reduz quanto eles podem possuir.
Além disso, peso morto pode ser um sinal de um fundador inexperiente ou dinâmica de equipe ruim. Nem sempre é o caso, e se sua empresa está crescendo rápido o suficiente, você deveria conseguir superar isso. Mas tenha isso em mente.
No final das contas, a coisa mais importante em uma conversa sobre participação acionária é esta pergunta. O acordo tornará a empresa mais forte?
Startups têm o potencial de crescer rapidamente. Se você acha que a pessoa para quem está dando participação acionária vai ajudá-lo a atingir suas metas de crescimento, então faça isso. Não se preocupe com um ou dois pontos.
Você não fica rico cortando uma fatia maior do bolo para você. Você fica rico assando um bolo maior para todos.
Diferentes formas de dividir participação acionária entre fundadores
Então todo este conselho é bom e válido, mas você ainda precisa chegar a algum tipo de número. Como você faz isso? Há alguns métodos diferentes.
Divisão 50/50
O lendário capitalista de risco Fred Wilson sugere dividir tudo 50/50. É completamente preciso que fundar uma empresa é muito como um casamento. Você passa 8+ horas por dia juntos, toma decisões financeiras difíceis, decide se vai ou não expandir sua pequena família.
Wilson argumenta que ter uma divisão 50/50 o força a chegar a um acordo sobre grandes decisões. Embora isso possa levar um pouco mais de tempo em algumas circunstâncias, promove uma equipe saudável. Contanto que você e seu cofundador não discordem constantemente.
É o que meus cofundadores e eu fizemos quando começamos nossa empresa, Krit. Agora somos um estúdio de desenvolvimento de aplicativos que se especializa em ajudar fundadores não técnicos a construir produtos de tecnologia incríveis. Mas começamos como uma empresa SaaS.
Tenho dois co-fundadores. Quando estávamos começando nossa empresa, nos sentamos e discutimos as formas como poderíamos dividir as coisas. Mas, em última análise, decidimos que deveria ser uma divisão igual.
Essa decisão foi uma grande ajuda ao longo dos anos. Sempre assumi um papel de liderança, mas tenho TDAH e tendo a ser atraído por coisas brilhantes. Meus co-fundadores me mantêm com os pés no chão. Se eu possuísse toda a empresa, talvez tivesse pivotado mais vezes do que era saudável nos primeiros anos.
Houve momentos em que discordamos, é claro. Mas o processo de tentar convencê-los a vir para meu lado sempre foi um processo saudável. Descobri que se não consigo convencê-los, quase sempre há uma boa razão.
Nota: Ajuda que tenhamos 3 pessoas, então um empate é impossível.
Calculadora de participação acionária
Uma ferramenta como esta calculadora de participação acionária pode ser uma forma útil de adotar uma abordagem mais nuançada. Você e seus co-fundadores podem responder a uma série de perguntas e obter uma estimativa imparcial de como dividir a propriedade.
Isso é ótimo para estabelecer um ponto de partida. Então, se você está preso ou nervoso sobre a conversa, experimente.
Perguntas para fazer como co-fundadores
Não importa como você decide dividir a participação acionária, vale a pena fazer várias perguntas importantes. Lembre-se, esta é uma parceria de longo prazo. Portanto, embora não deva te sobrecarregar, você precisa se sentir bem com isso.
Quem teve a ideia?
Pessoalmente, não dou muito crédito a ideias. Gosto de pensar nelas como multiplicadores. Uma ótima ideia com zero execução não vale nada. Mas uma ótima ideia com um ótimo time e execução pode ser algo especial.
Se sua ideia é verdadeiramente única (pense em nível patenteável único), pode valer algo na conversa sobre participação acionária.
Quanto dinheiro/tempo cada um está investindo?
Se uma pessoa está trabalhando em tempo integral antes do restante dos co-fundadores, isso deveria valer algo. O mesmo acontece se alguém do time de fundadores está investindo uma parcela maior do capital de startup.
Qual valor único cada pessoa traz para a mesa?
Considere se uma pessoa tem relacionamentos valiosos ou experiência no setor. Pergunte-se: "se eu não tivesse essa pessoa, quão mais difícil seria começar a empresa?" Se seria significativamente mais difícil sem eles, certifique-se de que entendem seu valor. Isso pode ser refletido em participação acionária ou não.
Participação acionária para contratações iniciais
A maioria das startups usa participação acionária como parte de seu pacote de remuneração, então seu co-fundador provavelmente não será o único com quem você terá essa conversa.
Ao dar participação acionária para contratações iniciais, você vai querer considerar as mesmas perguntas que estava fazendo ao dividir a participação acionária com seus co-fundadores. Um funcionário traz valor único que seria difícil de substituir? Está sendo pago um salário ou exclusivamente em participação acionária?
Você quer encontrar o mesmo equilíbrio que com seus co-fundadores. Seus funcionários estão assumindo riscos ao trabalhar em sua startup, então você quer que sintam que têm interesse no negócio. Mas você também quer proteger sua empresa e operar de forma profissional.
Felizmente, com funcionários há alguns exemplos mais claros do que oferecer e como estruturar.
Joshua Levy trabalhou com várias pessoas do setor de tecnologia para montar um guia incrivelmente completo sobre como lidar com participação acionária. Inclui alguns benchmarks de setor aproximados para níveis típicos de participação acionária de funcionários.
O guia é feito para funcionários, mas oferece conselhos incríveis para fundadores também. Tire um tempo para consultá-lo para que você tenha uma compreensão dos diferentes tipos de compensação em participação acionária e suas implicações legais. Em seguida, marque como favorito (juntamente com este post de blog!) para voltar depois.
Você vai cometer erros
Se você é um fundador de primeira viagem, cometerá erros com participação acionária. Assim como com tudo mais. Use ferramentas como cronogramas de vesting e cliffs de participação acionária para proteger sua empresa o máximo possível. Isso vale tanto para os fundadores (incluindo você) quanto para seus funcionários iniciais. Mas, como em tudo mais, não deixe o medo o paralisar.
Tínhamos um consultor nos nossos primeiros dias a quem demos 3% da empresa. Ele não buscava nenhuma compensação de nós. Mas o respeitávamos muito e queríamos que ele estivesse super envolvido. Pessoalmente, tinha lido histórias sobre fundadores sendo excessivamente avarientos com participação acionária e estava sobrecompensando.
Embora ainda seja um de nossos amigos próximos e tenha nos dado conselhos incríveis ao longo dos anos, seria difícil dizer que ganhou uma participação de 3% na empresa. Em última análise, compramos dele de volta por um preço muito razoável e aprendemos com a experiência.
Verificação de instinto
No final daquele episódio de Startup, Alex e Matt chegaram a um acordo. Eles dividiram Gimlet 60/40, com Alex mantendo a maioria.
Eles não foram com 50/50, ou um número que obtiveram de uma calculadora de participação acionária, ou um padrão do setor. No final, eles foram com o que parecia certo. E ambos saíram da reunião sentindo não apenas alívio, mas entusiasmo com o potencial de Gimlet. Este é o sentimento com o qual você deve sair.
Na época em que escrevo isso, Gimlet tem mais de 90 funcionários e vale milhões de dólares. Alex e Matt confiaram em seu instinto. Ambos sabiam que poderiam assar um bolo muito maior juntos do que qualquer um poderia sozinho.
Como empreendedor, você tem dados imperfeitos. Frequentemente, você terá que tomar decisões baseadas em um instinto, em vez de um conjunto detalhado de números. Aprenda a confiar em seu instinto, faça o que parece certo e continue trabalhando para assar um bolo maior.
